9月5日，人民銀行發(fā)布公告稱，為提升金融機構外匯資金運用能力，決定自2022年9月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行8%下調至6%。

　　這是人民銀行年內第二次下調金融機構外匯存款準備金率，且下調幅度較此前一次翻倍。在人民幣匯率遭遇大幅波動之際，此舉釋放了強烈的“穩(wěn)匯率”信號。消息剛剛落地，人民幣對美元匯率快速回升。截至昨日晚間發(fā)稿，在岸、離岸人民幣對美元匯率較日內低點雙雙反彈逾100個基點。

　　美聯儲強勢加息周期之下，全球主要貨幣下挫明顯，人民幣匯率也承壓回落。9月5日，在岸、離岸人民幣對美元匯率分別跌破6.94、6.95關口，直逼“7”的重要心理關口。

　　在這一背景下，人民銀行下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點。業(yè)內認為，現階段，政策端正在防范市場單邊押注行為帶來的“羊群效應”，導致匯率大幅下挫，偏離基本面。

　　“當前受美聯儲加速收緊貨幣政策影響，美元指數一度突破110關口，引發(fā)人民幣對美元被動性貶值。人民銀行此舉向市場釋放積極信號，有利于穩(wěn)定人民幣匯率預期，避免出現非理性的超調?！泵裆y行首席經濟學家溫彬說。

　　植信投資研究院研究員常冉表示，在調節(jié)人民幣過度升貶值的問題上，貨幣當局具備較充裕的管理工具，如外匯存款準備金率、外匯風險準備金率、逆周期因子和外匯掉期交易等。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認為，下一步，人民幣對美元貶值幅度會趨于溫和，一籃子匯率指數將延續(xù)偏強走勢。“事實上，在我國經濟整體處于修復態(tài)勢、國際收支保持較大幅度順差的背景下，人民幣貶值預期很難有效聚集?！?/p>

　　下調外匯存款準備金率將如何作用于人民幣匯率表現？

　　上海證券報記者從業(yè)內了解到，這一操作的基本邏輯是，下調外匯存款準備金率可以釋放境內美元流動性，進而支撐人民幣匯率。

　　溫彬解釋，下調金融機構外匯存款準備金率，意味著境內金融機構為外匯存款繳存的準備金減少，有助于增加市場上的美元流動性，并提升金融機構外匯資金運用能力，有利于人民幣匯率穩(wěn)定。

　　“下調外匯存款準備金率直接的效果是增加了商業(yè)銀行可用外匯資金額度，從而增加市場上外匯的供給?！背Ｈ奖硎荆?022年7月末，外匯存款余額9537億美元，本次外匯存款準備金率下調2個百分點，意味將向市場釋放約191億美元的外匯流動性。

　　這是人民銀行年內第二次出手下調金融機構外匯存款準備金率。上一次調整是在今年5月15日，人民銀行下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由9%下調至8%。

　　業(yè)內人士認為，結合美聯儲加息幅度和外匯存款余額規(guī)模來看，本次調整力度相應增大較為合理?！爱斍?，美聯儲已累計加息225個基點，美元保持強勢，對人民幣匯率形成較大壓力，外匯存款準備金率的調整力度也應相應提升?！背Ｈ奖硎?，而且，8月金融機構的外匯存款余額較4月減少963億美元，外匯存款準備金率的基數下降，2%的比重釋放的美元流動性規(guī)模較為合理。

　　轉自：上海證券報